11月24日，资本邦讯，证监会官网发布德才装饰股份有限公司(下称：德才装饰)首次公开发行股票招股说明书(申报稿2019年11月14日)。

德才装饰计划在上海证券交易所上市，发行不超过2,500万股，且本次发行股份数占发行后公司总股本的25%;本次公开发行的股票全部为新股，不进行老股转让，保荐人(主承销商)为光大证券股份有限公司。

公司系由青岛德才装饰安装工程有限公司整体变更设立的股份有限公司。公司前身青岛德才装饰安装工程有限公司于1999年8月26日注册登记，于2013年4月7日整体变更登记为青岛德才装饰股份有限公司，于2013年5月10日更名为德才装饰股份有限公司。

德才装饰系综合性建筑类企业，主营业务系建筑装饰及房屋建筑工程的设计与施工。

发行人及其子公司拥有《建筑装饰工程设计专项甲级》、《建筑装修装饰工程专业承包壹级》、《建筑幕墙工程设计专项甲级》、《建筑幕墙工程专业承包壹级》、《建筑行业(建筑工程)设计甲级》、《房屋建筑工程施工总承包壹级》、《市政公用工程施工总承包壹级》等十五个壹级(甲级)资质证书。

发行人及其子公司系综合性建筑类企业，主营业务系建筑装饰、房屋建筑工程的设计与施工。

本次发行前，公司股东叶德才直接持有公司38.20%的股份，并通过德才君和投资控制公司7.57%的股权，合计控制德才装饰45.77%的股权，同时叶德才系公司的董事长、总经理，为公司控股股东、实际控制人。

财务方面，招股书透露，2016年-2018年以及2019年1-6月，公司营收分别为：147,673.27万元，220,251.37万元，336,962.14万元，176,992.67万元;同期归属于母公司股东的净利润分别为2,358.14万元，6,499.40万元，9,029.76万元，6,249.90万元。

资本邦提示，公司存在应收账款回收风险：2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，本公司应收账款净额分别为89,540.86万元、113,831.27万元、139,889.39万元和161,097.20万元，占同期期末总资产的比例分别为53.64%、46.27%、39.22%和37.75%，占比较高，如果未来国内宏观经济环境发生不利变化或者客户偿付能力、意愿出现变化导致应收账款不能及时回收，将会对本公司的生产经营产生较大的负面影响。

此外，德才装饰还有资产负债率较高的风险：

2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，德才装饰按母公司报表口径计算的资产负债率分别为77.10%、77.66%、77.98%和76.66%。公司资产负债率较高，与公司所处工程施工行业的商业结算模式有关。公司债务主要以短期借款、应付账款、应付票据等流动负债为主;应付账款金额较高，可能会导致公司短期内支付货款或劳务款的压力较大;应付票据、短期借款金额较高，如果票据、借款集中到期，会导致发行人较大的资金压力。如遇银行压缩对公司的信贷规模或出现借款、票据集中兑付情况，则会给公司资金管理带来一定的压力，若不能通过其他融资方式获得资金，则可能存在资金短缺的风险。

此外，德才装饰还面临未决诉讼风险：截至本招股说明书签署之日，公司存在部分未决诉讼。资本邦了解到，2017年以来，德才装饰已在多起案件中被法院判决败诉，均涉及工程项目违约，其中部分案件已导致公司财产已被执行司法冻结，2016年以来，德才装饰曾因未执行多个地方法院判决，陆续被济宁高新区法院、青岛崂山区法院、平度市法院、重庆江北区法院、达特拉旗法院、昌邑市人民法院列为被执行人。同时，德才装饰投资的青岛德才高科新材料有限公司、青岛中建联合建设工程有限公司、以及青岛开发区分公司，曾因存在拖欠税款行为被税务机关通报。就在上市辅导期内，公司下属企业还曾多次因环保和安全生产等问题被监管部门处罚。

图片来源：123RF

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